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不断并购带来的不利方面，除了不断上升的金融资产占比，还有逐渐下滑的业绩。华谊兄弟有着和万达院线类似的资产规模，但是利润却是天壤之别。截至2016年三季度，华谊兄弟的收入为21.52亿元，净利润为7.38亿元;而万达院线的收入规模却高达84.37亿元，净利润也高出华谊约50%，达到了11.48亿元。
这就是华谊兄弟的问题，不停的收购，但是却没有产生协同效应，仅仅增加了资产规模却没有增长公司的核心竞争力。这家公司在不断试错，却又在不断的找寻中迷失了自己。
除了前面提到的英雄互娱，华谊兄弟其他金额较大收购的就是花10.5亿元买入冯小刚的美拉传媒，以及7.56亿元拿下Angelababy等明星的持股平台东阳浩翰。这一系列收购从时间上凸显着“被动性”。这些收购发生在2015年年末，在艺人纷纷成立自己的工作室之际，以艺人经纪业务起家的华谊不得不在最后使用绑定的手段留住艺人。而此次绑定的艺人，并非是华谊兄弟一手捧红的一哥一姐，更多的是类似李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺等当红明星。
此外，华谊兄弟还陆陆续续收购了其他公司，数量以及金额均不小，不过却没有一条明确的主线，而且收购的企业也并非业内顶尖公司，自然带来的业绩也并不尽如人意。
但就在华谊兄弟四处出击的那段时间内，光线传媒以及万达院线纷纷使出浑身解数抢占市场份额。万达院线这几年的并购路径相当清晰， 2015年6月斥资22.4亿元收购澳洲院线企业HG控股;同月以22亿元收购慕威时尚、重庆世贸等15家院线公司;2016年7月斥资18.7亿元收购线上票务网站时光网。此外，在2014年前后，当时还在万达的叶宁主要负责联合五大发行制作公司，成立五洲电影发行，正式和华谊兄弟抢起了“饭碗”，并迅速在行业内站稳脚跟。2015年其主发的电影《煎饼侠》以11.6亿元的票房夺得2015年华语电影第五的好成绩;此外其发行的《滚蛋吧!肿瘤君》、《夏洛特烦恼》均以低成本取得不错的票房。艺恩数据显示，五洲发行以发行票房16.3亿元成为上半年的民营发行公司第二名，在这份榜单上，华谊兄弟仅排名第九。
再看华谊兄弟的另一个竞争对手光线传媒。去年以来，光线传媒将主要精力集中在了影视制作。这家公司投资过《美人鱼》等多部成功的电影，王长田也在多个公开场合表示自己未来将坚定做电影发行的事业。2016年上半年，光线传媒以5部电影5.6亿元的成绩位列民营发行公司的第三名。2016年中报显示，当期光线传媒实现营业收入7.22亿元，同比增长74.27%;净利润实现5.81亿元，同比增长216%。专注于影视制作的光线传媒显然要比华谊兄弟的“广撒网”有效得多。
一位长期从事影视行业分析的市场人士告诉界面新闻，华谊兄弟每年个位数的收入增长，表明了公司的发展策略和当下环境发生了错位。“发行业务上逐渐被光线赶超，华谊的股价也反应了投资者的想法。”确实，华谊兄弟近年来的业绩表现相当疲软。今年上半年，公司净利润仅为3.58亿元，同比下滑39.91%。2016年以来，华谊兄弟的股价已跌去41%。
近些年华谊兄弟大力宣扬的实景娱乐，也就是影视小镇，同样也是收效甚微。华谊兄弟并未在年报中具体披露影视小镇投入了多少金额，但是从公司高管公开表示在苏州主题公园中斥资过亿修建苏州河，可以推测影视小镇的投入金额之巨。在业界，影视内容+主题乐园最为成功的模式就是迪士尼。迪士尼乐园有着经过几十年的经典IP作为基础并进行开发，而华谊兄弟明年7月份开园的华谊兄弟苏州电影世界，采取的是《非诚勿扰》、《集结号》、《狄仁杰》、《太极》等四部电影元素，题材的可复制性并不大。
如果实景娱乐不成功，带来重资产模式下的折旧等费用将进一步蚕食华谊兄弟的利润。
临近年末，华谊兄弟今年两部重头大戏之一《我不是潘金莲》的票房很有可能定格在3.9亿元。而另一部压轴大戏《罗曼蒂克消亡史》也即将与万达旗下传奇影业出品的电影《长城》正面交锋。可以预见的是，华谊兄弟将再一次吃到缺乏渠道的苦头。
对于华谊兄弟这家成立20余年的公司，长期方向性的选择，或许比短期的财务收益更重要。
华谊兄弟股票将于12月7日复牌，在其停牌的两个半月内，创业板指微跌2.13%，申万传媒指数微跌0.39%。 2/2 首页 上一页 1 2 |
