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但海南楼市向来风险较大，既存在政策的不确定性，又容易影响到资产质量，因此并非最佳重组标的。2010年，由于“规划方案可能发生调整”，鲁能计划的第一次重组曾暂停将海南盈滨岛置业有限公司注入到广宇发展中。
在新的资产包中，重庆鲁能开发（集团）有限公司的65.5%股份本就在广宇发展的上市资产中。其余的对标项目，宜宾鲁能开发（集团）有限公司主要投资开发宜宾山水原著等项目；山东鲁能亘富开发有限公司主要投资开发济南领秀城、领秀公馆、鲁能泰山7号院等项目；北京顺义新城建设开发有限公司主要投资开发7号院、鲁能泰山7号别墅等项目。有业内人士指出，从这些项目的区域分布和体量来看，资产质量颇高。
根据北京中企华资产评估有限责任公司于2014年1月出具的评估报告，这四家公司的评估价值分别为49.94亿元、33.02亿元、30.83亿元和10.87亿元。按照股权比例计算，注入到广宇发展旗下的资产规模约为80.39亿元。
分析人士认为，2013年末和2014年初正是房地产市场的低点，如今市场升温明显，这部分资产价值至少提升25%，即鲁能此次注入广宇发展的资产规模将超过100亿元。若算上广宇发展在2015年末79.95亿元的总资产，此次重组后，广宇发展或将初具中型房企规模。
易居研究院智库中心研究总监严跃进向21世纪经济报道记者表示，此次鲁能地产重组的资产包规模虽然较小，但颇为优质。既有利于其顺利完成重组，又对这些项目的后续发展有积极作用。
借壳野心
相比前两次尝试，此次鲁能重组房地产业务的时机也被看好。
严跃进认为，当前房地产政策的总基调为“去库存”，政策层面对于资本市场的融资、并购、重组等动作较为支持。且在房地产市场总体向好的环境下，虽然并购成本会增加，但总体环境仍然乐观。
2015年12月，中央经济工作会议首度提出支持开发商兼并重组。也被认为是房地产业一项重大的政策利好，多数机构认为，2016年房地产并购重组案例和金额都将明显增多。
对于此次重组的时点选择，鲁能集团在给予21世纪经济报道记者的回复中称，“十八届三中全会以来，国家对深化国有企业改革做出了一系列战略部署，鼓励国有企业加快上市步伐。为积极响应国家政策号召，加快发展混合所有制经济，经公司慎重研究，启动了广宇发展本次重大资产重组。”
广宇发展首次重组失败，恰恰是政策原因。2009年12月，广宇发展公布重组方案。国资委在2010年6月表态，“原则同意”重组方案。但2011年6月，广宇发展发布公告称，“由于国家对房地产行业的宏观调控，房地产开发企业并购重组处于暂停状态。”造成未能成功。
2013年11月，广宇发展公布第二次重组方案。证监会于次年7月受理了该项申请。2015年4月，广宇发展发布公告称重组失败。理由是：根据证监会的审核意见，“本次重组申请文件关于上市公司实际控制人是否发生变更的信息披露，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的规定。”
这一理由颇为耐人寻味。一位不愿具名的分析师向21世纪经济报道记者表示，“资产重组的特点是公司内部主导资源配置，往往不涉及实际控制人变更。如果出现实际控制人变更的情况，意味着外来实体主导资源配置，这就构成了借壳上市的条件。”他说，证监会的意思是，如果鲁能有借壳上市的想法，应按照借壳的路径来操作，而非重组。 2/3 首页 上一页 1 2 3 下一页 尾页 |
