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玲珑轮胎不去回购去“炒股”

2018-12-21 10:14:39  |  来源:  |  作者:  |  阅读:  字号: T   T
 

  在市值跌入历史低点、监管部门又对股份回购大开方便之门的情况下,部分A股上市公司却更愿意用手中大额现金进行理财,这种做法引起了不少投资者的不解。

  19日,玲珑轮胎(601966)发布公告称,公司拟以不超过10亿元自有资金开展证券投资,投资范围为股票、基金、债券、理财产品(含银行理财产品、信托产品)等有价证券及其衍生品。

  “公司现在手头现金充裕,为何宁愿投资买入别的上市公司股份,也不回购自家股份?”玲珑轮胎的小股东张峰(化名)对经济导报记者表示,公司自2016年上市以来股价一路下行,今年10月更是跌破发行价,“这不正是回购自家股份的好时机吗?”

  20日,玲珑轮胎董秘办一位工作人员对经济导报记者表示,公司管理层也讨论过股份回购、推出员工持股计划等方案,但一直都没有成型。而此次证券投资是为了提高公司资金利用效率,所有资金均不能用来买入自家股票。

  “上市公司进行股份回购,一般是认为自身股价被市场低估了。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授,20日接受经济导报记者采访时说,玲珑轮胎等公司之所以这样做,可能意味着,在比较了自身估值水平与其他上市公司估值水平后,其更愿意选择投资后者。

  手握31亿现金

  玲珑轮胎19日发布的投资公告显示,公司计划用于进行证券投资的不超过10亿元资金,均为自有资金。在该额度内,这笔资金可由公司及控股子公司共同循环使用,投资取得的收益将不再进行投资。

  资料显示,玲珑轮胎是国内轮胎行业的龙头企业,凭借全球化布局、品牌打造等战略,业务发展迅速。今年前3季度,公司实现营业收入110.45亿元,归母净利润8.84亿元,同比增长22.79%。其中三季度单季实现归母净利润3.60亿元,同比增长25.84%。

  受益于业绩上升,公司手头现金颇为充裕,截至今年三季度末,账面上的货币资金达到31.04亿元。而公司上市至今,并未发布过理财投资方面的公告。显然,这次的证券投资也是公司拓展盈利渠道的一次尝试。

  不过,令投资者奇怪的是,手握大笔现金的玲珑轮胎,对公司不断缩水的市值却显得并不担心。

  经济导报记者注意到,玲珑轮胎2016年7月上市后,股价一度触及42元的高位,但随后就坐上了滑梯,去年跌幅达到34.57%。今年更是随着市场下跌进一步走低,年内跌幅超过18%,在10月份甚至一度跌破12.98元的发行价。

  “从500亿元的市值,跌到现在的170亿元,期间公司没有回购,大股东、高管也没有增持。而且现在的情况是,公司愿意拿出真金白银来购买其他上市公司股份,也不买(回购)自家公司股份。这对我继续持股的信心打击很大。”张峰对经济导报记者表示,公司手中现金流充裕,上交所对上市公司回购也发布了新规,解绑了诸多约束,“这种情况下,为什么不愿意进行回购呢?”

  收益更直接、便利

  经济导报注意到,除了玲珑轮胎,近期还有一些上市公司也发布了进行证券投资的公告。如大东方(600327)17日公告称,公司拟使用不超过5亿元自有资金进行证券投资,范围为股票市场投资、上市公司增发及配股、新股配售及申购等。

  大东方表示,本次证券投资事项旨在寻找资本市场战略投资机会,同时优化配置公司所属资产,合理利用好自有资金,提升资源使用效率。截至今年三季度末,大东方账面货币资金余额为9.69亿元。

  同日,全新好(000007)也披露称,公司拟继续使用自有资金不超过1.5亿元进行证券市场投资,投资期限为2019年1月1日起至2019年12月31日,投资的方向包括新股配售、申购、证券回购、股票等二级市场投资、债券投资、委托理财等。

  经济导报记者注意到,这两家公司今年股价均出现不小的跌幅,其中大东方年内达25.16%,全新好更是达到47.60%。

  华东某券商分析人士指出,近年A股市场持续走低,部分个股股价出现较大幅度下跌,上市公司股份回购明显增多,表明市场估值底部渐近。

  但此时部分上市公司将闲置资金用于证券投资,也在情理之中。“相比回购,证券投资理财带来的收益更直接,也更为便利。当然,证券投资的风险也不小。”

  做法并不足取

  不过,一位受访的券商自营业务部经理给出的看法,则更偏向市场倾向:“在监管层对回购松绑后,上市公司回购的可操作性和收益都明显提升。之所以部分上市公司不愿用现金回购、更愿理财,一个可能是苦于资金链限制,对闲置资金只能短期操作,另一种可能就是对经营前景缺乏信心。”

  在他看来,与回购股份带来的投资者信心提振和长期效益相比,上市公司使用大笔资金进行股票投资的做法,并不足取。

  经济导报记者注意到,玲珑轮胎虽然今年前3季度经营业绩向好,但轮胎行业的下游———汽车制造业出现了景气度明显下滑的情况。

  同时,轮胎制造的成本也在上升。三季度天然橡胶、合成胶等主要原材料采购价格同比上涨,这使得玲珑轮胎综合成本上升6.80%,虽然产品价格也相应提高,但涨价幅度远低于成本上升幅度。

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