日前，已停牌2个多月的益丰大药房连锁股份有限公司（A股：603939，简称“益丰药房”）公告，将非公开发行不超过2300万股，募集不超过135470.15万元，主要用于收购苏州一单体药店、O2O健康云服务平台建设以及连锁药店建设项目。
《经济参考报》记者注意到，这是益丰药房今年2月17日登陆资本市场以来的又一募资行动，且是在前次募集资金并未按序时进度推进且公司“不差钱”的情况下推出的。知名经济学家宋清辉表示，一些“不差钱”的企业扛着产业扩张的旗号的“大跃进”募资，背后或潜藏着“圈钱”的利益驱动，对投资者利益存在潜在影响。
收购标的溢价55倍
根据公告，益丰药房拟从非公开发行募集资金中拿出7439.90万元收购苏州市粤海大药房有限公司（简称“苏州粤海”）100%股权。《经济参考报》记者注意到，苏州粤海是一家药品零售企业，注册资本仅50万元。
益丰药房在谈及收购苏州粤海的必要性和发展前景时称，本次收购有助于公司进一步做大做强主营业务，提升公司在江苏市场的市场占有率，从而进一步提升上市公司盈利能力。益丰药房称，苏州粤海拥有自营特大药品零售门店1家，药房经营面积约800平方米，2014年营收约1.3亿元，在全国单体药店销售规模排名中名列前茅。
不过，相比过亿元的营收，苏州粤海的盈利能力让人咋舌。公告披露，苏州粤海2014年净利润仅2.57万元。今年1-7月，苏州粤海的营业收入7061.42万元，净利润39.64万元。从资产负债表来看，截至今年7月底，苏州粤海资产总额和负债总额分别为2535.58万元和2403.26万元，所有者权益132.32万元。
根据开元资产评估有限公司8月7日出具的评估报告，截至评估基准日7月31日，采取收益法评估所得的市场价值的评估值为7492.94万元，评估增值7360.62万元，增值率5562.74%。按资产基础法评估的评估值为191.85万元，评估增值59.53万元，增值率44.99%。评估机构认为，苏州粤海2014年度、2015年1-7月净利润均为正数，表明被评估单位经营业绩较为稳定，适宜采取收益法评估。因此，最终选用收益法评估结果为最终评估结果，标的股权最终评估值为7492.94万元。
不过，益丰药房也在公告中提醒投资者关注苏州粤海股权估值较账面净资产增值较大的风险。益丰药房称，如果苏州粤海未来经营状况未达到预期的盈利目标，则公司存在较大的商誉减值风险。
耐人寻味的是，8月17日，益丰药房又发布了补充公告，披露了交易标的苏州粤海的基本情况、董事会对标的资产定价合理性的讨论和分析以及风险提示。公告称，子公司已与门店商铺的产权人林渭民、江显兴、陈松进（亦即苏州粤海100%股权持有人）签订了租期为20 年的租赁合同。但公告并未披露具体租金等信息。
募集资金使用未达进度 五亿多元买理财产品
有意思的是，益丰药房首次公开发行股票时拟用于新增门店建设的募集资金，并未达到序时进度。今年2月10日，益丰药房首次发行4000万股募集77880万元资金，扣除发行费用后净额为72537.70万元。
益丰药房表示，拟将本次募集资金中6亿元用于营销网络建设项目，拟于四年内在湖南、湖北、上海、江苏、江西五省市建设连锁药店550家，其中第一年建设140家，第二年建设180家、第三年建设110家、第四年建设120家。
而最新公告显示，截至今年6月30日，益丰药房募集资金结余（含利息收入）22213.63万元，募集资金使用39466.12万元，与招股说明书披露的项目资金投入进度表承诺的截止日投资总额51239.60万元差异11773.48万元。
对于未达到序时进度的原因，益丰药房解释称，主要系营销网络建设项目尚未实施完毕，剩余募集资金将继续用于募投项目“营销网络建设项目”建设等。《经济参考报》记者统计发现，募集资金实际投入资金从2014年底的31734.93万元变成了今年6月底的39466.12万元，半年来募集资金实际投入额仅为7731.19万元。
《经济参考报》记者调查发现，益丰药房一方面连续融资，另一方面大量自有资金闲置，只好购买银行理财产品。根据公告，截至2015年5月22日，益丰药房使用闲置募集资金购买理财产品总金额为22200.00万元，使用暂时闲置自有资金购买保本型理财产品的总金额为30650.00万元，累计购买理财产品总金额为54850.00万元。
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