经济导报记者 杜杨
7日，国内黄金期货主力2006合约收报378.18元，跌0.47%，处高位震荡，比3月中旬创下的每克336元的低位，每克贵了约40元。
虽然价格在一个多月来持续上涨，但经济导报记者发现，济南市场相对平淡，无论是投资还是消费，公众对购买黄金相对理性。
济南太阳金店总经理、高级黄金投资分析师郑希华认为，前段时间的金价上涨，主因是疫情之下，美国采取量化宽松政策。未来疫情一旦得到控制，金价还有下滑空间，直到“国际经济迎来真正复苏，金价涨得才有底气”。
个人黄金资产占比还不高
马林就职于山东某券商期货交易公司。在受访时，他向经济导报记者称，从3月中旬到现在，自己几乎没什么事做，“因为金价一直在涨、在震荡，暂时还没有下跌的空间。”
3月初，疫情在美国暴发，导致全世界投资者都在恐慌抛售黄金等资产，马林看准了这次机会，开始做空黄金。“当时金价在每克360元上下震荡了十多天后，就一路开始下跌。当时我们分析认为，金价会跌到每克320元。”他回忆称。
到了3月15日，美联储决定下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%，同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划，结果导致国际大宗商品价格普遍上涨。而黄金价格也一路上涨至380元左右，每克上涨了约40元，并高位震荡至今。
金价上涨影响了期货公司的做空计划，但个人投资者也多是“按兵不动”。5月7日，经济导报记者逛了济南泉城路上的几家金店，发现客流量都很一般，投资金条专柜更是冷清。一位店员表示，节后几天店内的客流量一直不大，“当然，受疫情影响，节日期间的客流也跟去年没法比。”
在一家金店观察了半个多小时之后，经济导报记者终于遇到了一位购买金条的顾客。但她的购买动机与金价波动完全不沾边：“外孙马上就一岁了，我想买根金条留给孩子。”
此外，经济导报记者还走访了多家银行，一位个金客户经理告诉经济导报记者，目前黄金在个人资产中的占比并不高，“黄金与保险占比总资产，也就是10%左右。个人购买金条，目的多是传承，他们购买金条也是按部就班，受价格波动影响不大。”
这位个金客户经理直言，不同的理财方式适合不同的客户，所以最近金价上涨并没有导致批量客户通过银行投资黄金。
金价回升需要市场支撑
作为常年关注黄金价格的专家，郑希华对比了2003年的SARS，以及2009年的“后金融危机”期间的金价走势，发现目前的情况与上述两次走势非常相似。
一般认为，每当发生疫情等重大公共事件，金价总会上涨——比如随着疫情结束，2003年下半年金价上涨了10%-15%，此后更是启动五年连涨模式;到了2009年和2010年，人民币黄金连续两年每年上涨近25%，而美国和欧元区黄金价格在政府大规模政策性投入的2010年更是达到29.5%和38.8%的涨幅。
正因如此，有市场人士预测，金价将再启一个五年连涨模式。
不过在郑希华看来，疫情期间金价还有两个明显的下降区间：“首先是疫情快速发展期，经济下滑已经波及到全球，包括企业主在内的各类投资者，会恐慌式抛售黄金等资产，以维持企业现金流，所以金价会下跌。”
这个区间正是前述提及的、3月初开始的金价下跌;而其后的止跌回升，据马林事后分析，一方面是量化宽松政策直接造成金价上涨，另一方面更是因为石油等大宗商品价格萎靡，刚刚抛售黄金的投资者找不到更好替代品，转了一圈又回购了黄金。
“非常明显，这轮金价回升缺乏实际市场需求支撑。”郑希华如是点评。而另一位业内专家、鲁证期货高级研究员刘朋直言，本轮金价上涨是美国“损人利己”的体现，“因为国际金价以美元结算，所以美国释放货币流动性，引发全球各地输入性通货膨胀以及黄金等资产价格上涨，继而引发各国汇率自戕式的竞争性贬值，继而对中国的外储、外贸、货币政策构成严重挑战。”他对经济导报记者表示。
郑希华还认为，在疫情受控之后，市场预期现有的货币量化宽松政策不再加码，金价非常可能迎来下滑拐点，“当然这意味着经济秩序即将恢复常态，所以这种下滑，我倒是乐见其成。”
上述受访者一致认为，前段时间金价上涨是阶段性的，未来下滑拐点可期，故时下的购买行为多是按部就班，受金价涨跌影响不大。
仍是资产避险好方式
公开数据显示，截至2019年年底，中国外汇储备为3.79万亿美元。值得注意的是，在过去十年，中国正在不断减少外汇储备中美元资产的占比，反而在积极增加黄金储备——当时中国在外汇管理中持有的黄金数量增加了270万盎司。
上述数据反映了受访者的另一个共同认知：储备黄金是资产避险的好方式，无论是作为国家还是个人。
刘朋认为，美国政府为刺激经济，持续推动货币量化宽松政策，变相减少了各国的外汇储备，所以中国也在未雨绸缪，“现阶段外汇储备与美元脱钩当然不现实，但减持美元、增持其他国家货币、增加黄金储备，是可行的避险方式。”
郑希华则谈到，在金价下滑拐点之后，世界经济将迎来真正的复苏，“那个时候的金价，才是经济情况的真正体现。”
如上所述，随着SARS疫情得控以及2008金融危机的结束，黄金价格随着经济复苏迎来多年连涨;一项研究数据更显示，从2000年至今的20年里，美国国债累计收益为80%，标普500指数累计收益121%，道琼斯累计收益149%，而黄金的累计收益达到425%。
郑希华认为，“国际经济迎来真正复苏，金价涨得才有底气，个人投资者持有黄金，也才会迎来长期稳定的收益。” |
