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对此，普益财富研究员范杰认为，由于目前的基础设施项目投资回收期限一般较长，长于对应的基建债券期限(一般在两年之内，通常为12、18、24个月)，甚至部分基建项目根本没有经营性现金流，如城市道路建设项目，故还款来源不可能是项目的现金流。
“同样道理，如果集合债发行者的现金流出现问题，或者项目运行不顺利同样会存在上述问题。当项目的投资回报不能满足债券的发行收益时，就会发生债务兑现风险。”范杰表示。
更为重要的是，相比政府债务，企业集合债的融资成本一般要高于同期贷款基准利率。现阶段，城投债的利率一般与同期贷款基准利率相近，而企业债融资支付给投资者的报酬远不止这个数字。“即便是经济百强县、副省级以上政府通过融资平台信托融资，其收益率都远在同期贷款基准利率之上，这有可能增加政府的财政负担，更何况非财政百强县。”范杰说。
对此，国安证券一位分析师表示，相比百强县的经济实力，这些非财政百强县的平台公司发行主体资质相对较低，后期融资难度也较大。按照常规是风险高，收益高，“但县域集合债因为自身的条件，收益可能不会太高，所以这是一个矛盾的地方，要想吸引投资者，除了在收益方面有突破，可能还需要地方政府给予一些政策优惠。”上述国安证券分析师说。
中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇认为，县域集合债券的出现，解决了非经济百强县县级政府不具备发行债券通道的难题，“相当于资产打包，但是任何债券都存在风险，所以也很难判断未来它的运行会怎样，主要还是看市场对其认可程度。” 2/2 首页 上一页 1 2 |
