乘联分会发布数据，9月1—21日，全国乘用车市场零售119.1万辆，同比增长1%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1595.5万辆，同比增长9%。
国海证券认为，2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，看好汽车行业投资机会。建议关注：1)自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益;2)高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益;3)出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件公司;4)商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复;客车领域内需出口有望继续向上。
东兴证券认为，国内汽车市场在政策刺激与技术创新双重驱动下，呈现出“电动化加速渗透、自主品牌强势崛起”的鲜明特征，自主品牌智能化的优势是其销量增长的重要原因。在电动化渗透率持续提升的背景下，汽车产业的竞争重心正逐步转向智能化领域，具备领先训练数据、训练设施、智驾生态领域的头部企业有望获取更多市场份额。
华龙证券认为，2025年下半年，整车端，乘用车市场价格战缓和，乘用车企盈利空间有望修复;商用车市场有望在政策持续发力下持续上行。零部件端，下半年强势新品密集，有望拉动对应供应商业绩，叠加智驾系统渗透率有望进入快速上行区间，强势客户+增量赛道有望实现超行业均值增长。 |
